毛利率超茅台!千亿“醫美茅”重启港股上市

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原題目 毛利率超茅台！千亿巨擘重启港股上市

27日晚，港交所文件显示，被本錢市場戏称千亿“醫美茅”的爱漂亮客（300896）在香港联交所递交IPO申请。在“颜值經濟”加持下，爱漂亮客比年来在赛道上一起狂飙，今朝市值到達1266亿元。使人赞叹的是，這家醫美龙頭毛利润率更是超出茅台，到達94.45%。

這次并不是是爱漂亮客初次提交港股IPO申请。202預防癌症水果,1年7月，爱漂亮客颁布發表递交了在联交所主板挂牌上市的申请質料，治療慢性咽喉炎方法,但随後，爱漂亮客的上市申请質料“失效”。若是這次上市樂成，爱漂亮客将成為首個“A+H”上市的醫美企業。

有望成為首個“A+H”上市醫美企業

爱漂亮客為海內生物醫用軟组织修复質料企業，主營營業為玻尿酸、再生質料、肉毒素等生物醫藥终端產物的研發與出產。该公司已获批上市7款醫械產物。

按照弗若斯特沙利文陈述，按2021年的销量计，爱漂亮客是海內最大的基于透明質酸的皮膚填充剂供给商，市場份額為39.2%。爱漂亮客同時也是是中國第二大基于透明質酸的皮膚填充剂供给商，市場份額為21.3%，亦為海內最大的基于透明質酸的皮膚填充剂供给商，市場份額為58.9%。

早在客岁7月，爱漂亮客便提交了港股IPO申请。不外，2021年下半年醫美股广泛遭受重挫。一方面是大盘委靡的布景下，投資者的危害偏好下行，醫美相干觀點股上举措力衰落。

另外一方面，则是醫美行業羁系趋严，海內八部委结合冲击不法醫美、严查违規醫美貸、醫療美容告白法出台等辦法相继所致，投資者出于短時間避險诉求自動减仓相干標的。在本年1月29日，爱漂亮客上美白面膜膏,市申请資料已显示為“失效”状况。

不外，参考美國、韩國等發財國度醫美市場履历，當行業成长到必定水平必将會見臨全流程規范化的羁系。但就成果来看，行業合規化不但没有阻碍美韩等國度醫美行業的成长過程，反而促成了市場的進一步繁華。回看海內，客岁下半年来羁系延续加码，實在已预示着行業規范化的過程将會提速，将来海內醫美財產渐渐走向合規化是大势所趋。

必要指出的是，港股招股书有用期為6個月，但招股书失效其實不同等于上市失败，後续拟刊行人可以經由過程更新資料從新激活上市步伐。這次跟着爱漂亮客從新提交申请，其依然有望成為首個“A+H”上市醫美企業。

红利能力超茅台

虽然客岁遭受行業調解，但并未影响爱漂亮客红利能力。

2021年，该公司實現營收14.48亿元，同比增加104.13%；實現净利润9.57亿元，更是同比增加120.89%。而本年一季報显示，该公司一季度實現業務收入4.31亿元，同比增加66.07%，归属于上市公司股东的净利润2.80亿元，同比增加64.03%。

據领會，爱漂亮客業務收入重要来历于已上市及获批的打针類皮膚填充剂，分為凝胶類和溶液類打针產物。2021年，溶液類打针產物營收為10.46亿元，同比增加133.84%，占总營收的72.25%；凝胶類打针產物營收為3.85亿元，同比增加52.8%，占总營收的26.61%。

與事迹增速比拟，爱漂亮客的红利抗老化保健食品,能力才是最惹人注目標。上述两類產物不但營收占比最高，且毛利率也最高。2021年溶液類和凝胶類打针產物毛利率别離高達93.82%、94.55%，别離较上年同期增加1.37%和2.61%。

即即是與茅台比拟，爱漂亮客红利能力也丝绝不减色。本年一季報显示，爱漂亮客毛利率高達94.45%，超過跨過茅台同期毛利率92.37%逾两個百分點，其2021年ROE程度更是高達2Ellanse，0.03。

中信建投一份研報显示，在醫美財產链中，爱漂亮客属于上遊器械/耗材，研發周期和认證周期长，技能请求高、管束较严、市場准入壁垒较高。高門坎致使高壁垒，同時带来高利润。

據弗若斯特沙利文钻研陈述统计，中國醫療美容市場的市場范围自2016年的人民币776亿元增至2020年的人民币1549亿元，年复合增加率為18.9%。中國醫療美容市場的增加率远高于全世界市場。中信建投也认為，综合比拟海外醫美市場浸透率和消费額等指標，中持久看海內醫美行業仍有5倍以上成漫空間。