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事件：6月4日，公司通知书记集團旗下美國子公司Meiyen Laboratory Inc近日与美國Genesis Biosystems公司达成计策合作，获得其脂肪采集系統LipiVage ®在大中华區（中國大陸、香港、澳門、台灣地區）及韩國的独家代理权。6月2日，公司通知书记于中國地區独家代理韩國东方醫學會社旗下爱拉丝提面部埋植线（线雕）和私密用线两类產品。
中國塑形瘦身市場前景广阔生髪,，计策合作的LipiVage脂肪采集系統性能优异。依照Euromonitor数据，中國成人肥胖率從20牙縫修復固齒牙膏,02年的3%增至2018年的7%，且由于人口基数庞大，中國已成為全球肥胖人口最多的國家，催生巨大的瘦身塑形市場。依照iimedia2020年對2千人调研，愿意付费瘦身的人群比例超過90%。中國塑形瘦身2020年市場范畴约105亿元，估量未来将以超過醫美整体市場的增速高速发展，至2030年有望打破千亿市場范畴。目前吸脂是中國女性塑形的首選法子，2020年占比超過80%，同時自体脂肪移植也随之遍布操纵，2018年成為雙十一期間最受欢迎的手術项目之一，但傳統脂肪移植的细胞存活率在30%-70%之間。而LipiVage ®創新具备独立的、即用型的两步式脂肪收集、清洗和转移系統，操作简单、成果和缓、牙痛怎麼辦，无菌包装兼具安全性与便利性，是常规负压吸脂潤肺中藥,技術的改良版；且经過其清洗系統後的移植脂肪成活率提高到80%-90%以上。此次计策合作将有助公司進一步扩充其醫美產品管线，提高在手術类醫美范围的综合力量，
美容埋线市場2019-2024年CAGR有望达26%，代理埋线助力公司醫美平台進一步扩展。依照Frost&Sullivan数据，2019年中國埋植线暗藏市場空間约10亿元，估量2024年将达到32亿元，2019-2024年CAGR约為26%。此次公司独家代理的面部埋植线（线雕）產品共四個，包括提拉线、網润线、雙齿线防止掉髮洗髮精,和雙针线，均已获得美國FDA、欧盟CE認证，并已在國内获批，可实現快速上市销售。面部线材均采用安全可吸收的聚對二氧环已酮PPDO线材（最新一代），并结合3D立体冷压覆膜技術，可有效提升豐盈固定下垂及干瘪的皮肤软组织，持久安全可靠，具有精采的生物相容性。其中，爱拉丝提提拉线具备明显临床优势：1)无需打结，低出家炎沾染率的風险；2)產品质量标准高，可防止面部凹陷；3)采用冷压技術，线材韧性较好，可以也许抗张力；4)具有加长倒刺头部锚锥，防止线材位移等。本次代理将公司醫美平台快速扩大至埋线產品，助力公司向國際化、多元化的一流醫美平台公司再進一步。
盈利预测与估值水平：公司醫美產品线快速扩展，肉毒素快速放量将显著贡献業绩。我们估量公司2021-23年分袂实現净利润7.9/10.9/15.5亿元，當前市值對应2021-23年PE 36/26/18倍，连结“买入”评级。
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發表於 2021-10-5 15:06:02
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