跨界醫美,百瑞吉“修复與再生”的故事不好讲

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2007年，我國聞名生物學家、中國科學院院士施一公在生命科學前沿學術钻研會上曾说：“21世纪是生命科學的世纪，而華人生物學家将在此中阐扬极其首要的感化。”現在我國生物科技日臻成熟，特别在醫療范畴大放光線。

不少醫藥公司在“生物技能”的加持下备受本钱市場溺爱。近期由聞名旅美生物學家舒晓正博士創建的百瑞吉生物醫藥股分有限公司（如下简称百瑞吉）正式向北交所递交了招股书，向A股倡议打击。

值得注重的是，在客岁10月24日百瑞吉方才在新三板挂牌。短短两個多月的時候，百瑞吉就轉战北交所，這一行為也引發了投資者的极大存眷。那末作為第五批國度级專精特新“小伟人”企業，百瑞吉可否如愿以偿再次敲開本钱市場的大門嗎？

01

财產单一的小而美

2006年，在美國犹他大學担當钻研教职的舒晓正返國後组建創業團队，2008年4月百瑞吉正式建立，重要出產新型生物醫用質料，用于鼻腔、盆腹腔、宫腔等術後修复范畴。

颠末十几年的成长，百瑞吉不但荣获了多轮融資，也成為了海内组织修复和再生范畴的佼佼者。今朝其產物已進入海内2100家病院，此中不乏北京协和、复旦大學從属妇產科病院、華西第二病院等多家知名三甲病院。

跟着產物進入院線市場，百瑞吉的事迹稳步爬升。2021—2023年营收别離為1.2亿元、1.51亿元和1.98亿元，净利润從1552万元增加至5008万元。

2024年前三季度，百瑞吉照旧連结着不乱的增加，营收和净利润别離同比增加了12.55%和9%。单台灣服飾,看事迹表示，和A股上市的醫藥公司比拟，百瑞吉彷佛有些平平無奇。

不外生物制藥企業都有一個很是顯著的特色，那就是毛利率奇高。2021—2023年，百瑞吉的毛利率均在80%以上，堪比高端白酒行業。强劲的红利能力天然會讓本钱市場高看一眼。只是“小而美”的百瑞吉也有本身的短板，那就是產物布局单一，并且“偏科”较着。

今朝其焦点產物為防粘連醫療器械，也就是交联透明質酸钠凝胶。2021—2023年该種别產物占當期業務收入比例别離為88.33%、80.13%和76.26%。此中宫腔范畴產物又撑起了该項营業的“泰半邊天”。

换言之，百瑞吉的事迹驱動只靠宫腔交联透明質酸钠凝胶這一類產物。据弗若斯特沙利文数据，2023年百瑞吉宫腔用交联透明質酸钠凝胶的手術份额為38.35%，位居海内第一。赛克赛斯和昊海生科别離以8.09%、6.69%的手術份额位居二三名。

在宫腔范畴，百瑞吉上风很是较着。究竟结果旗下的宫安康是海内首款也是独一一款得到三類醫療器械注册證的凝胶產物。可是在盆腹腔范畴百瑞吉就差点意思了。在招股书中，百瑞吉明白暗示因為公司腹腔產物處于市場推行期，手術份额占比力低。

與此同時，在鼻腔范畴百瑞吉固然以31.83%的手術份额位居第一，可是和浦易生物、赛克赛斯的差距其實不大，三者成三分鼎足。何况鼻腔產物2021—2023年的收入范围都還没有冲破万万元大關。

為什麼百瑞吉只在宫腔市場着花成果呢？實在缘由很简略，術後防粘連器械質料品類不少，凝胶產物只是此中一種。比方今朝在盆腹腔范畴，防粘連器械重要以隔阂質料為主。那末只專注術後防粘連赛道，會讓百瑞吉一起高歌大進嗎？谜底也许其實不樂觀。

02

變局之下，機遇與挑战并存

扩產增能是大大都企業钻营上市的重要目標，百瑞吉也是如斯。這次IPO百瑞吉規劃拟召募資金3.5亿元，此中2.99亿元用于可吸取可降解生物醫用質料财產基地扶植，残剩5000万元用于扶植研發中間。

扩展產能的暗地里不過有两個缘由，一是現有工場装备產能不足；二是计谋性扩產，為赛马圈地做筹备。那末百瑞吉属于哪種呢？從招股书表露的数据可以窥伺一番。

2021—2022年，百吉瑞醫療器械產能操纵率均在72%摆布，2023年這一数据激增至96.13%。可以理解為跟着营業量的增加，今朝其產能已没法知足市場需求。

對付項目扶植的需要性，百瑞吉给出的诠释也是由于跟着手術量的不竭晋升，宫腔、盆腹腔等临床范畴對術後防粘連生物質料需求将會敏捷扩增。

据弗若斯特沙利文数据，2023年海内宫腔、盆腹腔及鼻腔手術量合计约3880万台，估计2027年會到達5723万台，防粘連質料市場范围會增至93.13亿元。

可以預感，跟着市場扩容百瑞吉事迹會再上一层楼。不外值得担心的是，在醫藥行業和社會情况變局之下，百瑞吉也面對着浩繁挑战。

起首，家喻户晓近年醫藥鼎新動作不竭，藥企們在醫改大潮中都在承压前行。百瑞吉地点的醫療器械行業受两票制影响较小，不外集采也许對其将来事迹造成必定影响。

一旦產物纳入集采，固然會讓销量激增，但响應的毛利率也會降低。值得注重的是，今朝百瑞吉的防粘連產物已被河南省纳入集采范畴，這也许是其扩產增能的另外一重缘由。

其次，患者人群数目的几多直接影响着藥品的销量。百瑞吉的焦点產物宫安康重要用于妇科宫腔粘連疾病，庇护女性術後生養能力。宫腔粘連作為常見的宫腔疾病，每一年患者有300万人摆布，這也给百瑞吉缔造了發展膏壤。

不外可否進一步强大，還要看得病人数的增量空間。今朝宫腔粘連病發缘由尚不明白。但可以必定一点的是，大大都宫腔粘連疾病是由打胎手術引發。

也就是说，打胎数目會間接影响百瑞吉的產物销量。据数据顯示，近5年来海内公立病院打胎总数一向盘桓在960万摆布，并没有太大變革。虽然宫腔手術量在稳步增加，但2018—2023年的复合增加率只有3.6%。

究竟上，百瑞吉產物虽好，但行業属于小眾赛道，市場范围其實不大。参照同類型企業，赛克赛斯、正海生物睡眠貼,的营收至今都没有冲破5亿元。以是想要解脱小而美，百瑞吉就必需另谋他法。

03

藥妆之路，坚苦大于想象

2021年百瑞吉公布自立护膚品牌VITREGEN，主攻敏感肌修复范畴。由醫療器械轉入化装品赛道，不難理解為百瑞吉想要成长出一条第二曲線。

近年挺進美妆日化赛道是除蟎液,不少制藥公司的一致選擇。比方云南白藥、片仔癀、白云山等老牌藥企都推出了美妆產物，華熙生物、爱漂亮客、巨頭生物等知名生物科技公司也都在鼎力结构护膚财產。

在竞争惨烈的化装品市場，為甚麼藥企都在抢滩？固然是化装品市場的潜力無邊。据《2023年中國化装品年鉴》数据顯示，仅护膚品市場范围就高達2804亿元。

這個市場是百瑞吉地点的術後防粘連生物質料的70多倍。哪怕只是喝一口汤，也许就不比主業差。2021年百瑞吉护膚品收入951.5万元，而2023年就已到達了4409.46万元。

短短两年時候营收占比從7.92%增加至22.25%，增速远超其盆腹腔、鼻腔醫療器械產物。那末百瑞吉會在护膚品市場闯出一番六合嗎？只能说坚苦大于想象。

從成长線路来看，百瑞吉护膚產物偏重于修护舒缓、抗朽迈，面向敏感肌人群。据艾媒咨询数据，2024年中國敏感肌护膚品市場范围已冲破200亿元，而且将来5年還将以每一年10%的速率增加。

在敏感肌赛道，百瑞吉的上风很是凸起，究竟结果交联透明質酸钠凝胶具备消炎抗氧化、修复毁伤、锁水保湿的功效，自己就是玻尿酸的一種。寄托在醫用范畴的技能堆集，百瑞吉的吳紹琥,护膚產物天然要靠谱不少。

不外在這条新赛道上，百瑞吉的短板也很较着。和薇诺娜、溪木源、欧莱雅、理膚泉等品牌比拟，VITREGEN還不具有足够的知名度。

現實上，“醫轉美”是不少藥企的困難。固然在研發和出產上，醫藥和美妆有不少共通的地方，但在贩賣渠道、品牌营销上仍是有着本色分歧。

想要讓化装品牌快速出圈，最直接的法卸妝凝膠,子不過就是“砸钱”。從VITREGEN創建之初，百瑞吉就經由過程抖音、小红书等平台举行营销鼓吹，固然價格就是贩賣用度的激增。

2023年其線上推行辦事费為2578.12万元，比拟2021年增长了1340.58万元。虽然护膚品收入實現了翻倍增加，但响應的也在拉低百瑞吉的红利能力。

据招股书数据，2021-2024上半年护膚品营業已累计吃亏4555万元。明顯护膚品這块實验田方才着花還没成果，百瑞吉的跨界之旅可否樂成還尚且未知。

04

结语

生物制藥被誉為向阳财產中的黄金赛道，百瑞吉在宫腔修复范畴的气力和职位地方無庸置疑。固然術後防粘連質料市場范围在稳步增加，但從行業来说究竟结果仍是個小眾赛道，這也限定了百瑞吉的成长空間。

固然在盆腹腔、鼻腔術後防粘連范畴另有發掘空間。不外開辟市場，必需有產物的支持，百瑞吉在產物内容上還過于薄弱。至于在护膚品赛道，百瑞吉還需進一步完美渠道扶植，晋升营销能力才能看到成功的曙光。